近期，美团的股价表现引起了市场的广泛关注。自2024年8月28日公布第二季度财报以来，股价累计上涨超过20%，其中9月12日单日涨幅一度超过4%。
在美团的财报中，展示了公司在营收增长、盈利能力提升以及用户活跃度方面的卓越表现，这些成绩不仅超出了市场预期，也为公司的未来发展奠定了坚实的基础。同时，国际评级机构的积极评价、投行的乐观预测以及公司透露的股票回购计划，都为美团的股价上涨提供了强有力的支撑。
作为领先的本地生活服务平台，美团在激烈的市场竞争中持续展现出强大的增长潜力和运营能力。
财报亮点：业绩增长的强劲动力
核心业务增长与用户活跃度提升
美团在2024年第二季度的财报中展现了强劲的业绩增长，核心本地商业分部的营收同比增长18.5%，达到607亿元。这一增长得益于平台供给的持续优化和线上货架模式的创新，以及对不同用户群体质价比需求的满足，从而增强了用户粘性并提升了交易频次。年度交易用户的年均交易频次已连续15个季度实现增长，显示出用户基础的稳固和活跃。
在服务整合方面，美团通过“神会员”服务进一步打通了吃喝玩乐等多个消费场景，吸引了500万家商家参与，为用户提供了更加丰富的选择。团购业务的扩展，特别是休闲娱乐类产品的交易金额和订单量的同比双增长，凸显了美团在满足用户多样化需求方面的成功。
到店酒旅业务在第二季度的表现同样出色。旅游市场的回暖以及消费者线下消费需求的释放，使得该业务板块的收入大幅增加。订单量同比增长 60% 以上，年度交易用户数同比增长近 35%，年度活跃商家数创新高。大众点评发布的 2024 年 “必吃榜”，进一步提升了美团在到店酒旅领域的品牌影响力，吸引了更多用户和商家的关注。
数字化转型与新业务发展
美团闪购业务通过与多个零售实体品牌合作，扩大了优质供给，满足了消费者在节日、旅行和露营等不同场景下的即时需求，推动了年度交易用户数和年均交易频次的稳健增长。
特别是酒类零售的创新模式“歪马送酒”，在本季度实现了显著的交易增长。
在供给侧，美团通过数字化解决方案和供应链优化，提升了商家的经营效率和规模效益。美团外卖的“品牌卫星店”模式为商家提供了佣金返还、流量扶持和运营指导等服务，帮助商家提升在线运营能力。美团闪电仓的全链路服务支持，帮助商家实现了在线运营、定价策略、流量支持和履约服务的优化。
美团医药发布的“HEALTH”经营增长模型，旨在帮助药企提升品牌影响力和服务效率，其线上医保购药服务已在多个城市开通，覆盖了数十家连锁药店品牌。到店酒旅业务也实现了稳健增长，订单量同比增长超过60%，年度交易用户数和年度活跃商家数均创新高。
美团CFO陈少晖强调，公司将继续围绕“零售+科技”战略，推动零售行业的数字化升级，为产业上下游创造价值。这些战略举措不仅提升了美团的盈利能力，也为公司的长期增长奠定了坚实的基础。
总体来看，美团在2024年第二季度的财报中展现了其在核心业务和新业务领域的强劲增长，以及通过数字化和供应链优化提升运营效率的能力。这些成绩不仅为公司的股价上涨提供了坚实的基础，也为美团在未来的发展中奠定了良好的势头。随着公司继续执行其战略计划并抓住市场机遇，美团有望继续保持其在本地生活服务领域的领先地位。
投资机构的积极信号
美团的强劲业绩表现不仅得到了市场的认可，也引起了多家投资机构的高度关注。
国际评级机构惠誉将美团的长期发行人评级上调至“BBB”，维持正面展望。
惠誉表示，美团的市场地位稳固，业务多元化，尤其是在核心本地商业和新兴业务领域的扩展，增强了公司抵御市场风险的能力。评级的上调不仅有助于美团降低融资成本，同时也显著增强了市场对其未来增长潜力的信心。
惠誉的关键评级假设包括：
- 2023年至2026年间营收复合年均增长率为10%左右；
- 2023年至2026年间EBITDA利润率为6%-8%；
- 2023年至2026年间，服务器、研发设备、共享单车维护相关支出令资本密集度在3%左右；
- 无派息
- 两年内回购股份10亿美元。
与此同时，多家国际投行也发布了对美团的乐观预测。
摩根士丹利
在其最新研究报告中指出，美团二季度的经调整盈利远超市场预期，尤其是在外卖派送和新业务方面的表现显著好于预期。
摩根士丹利特别提到，尽管市场对美团派送业务在下半年持谨慎态度，但该行认为美团的派送业务将保持稳定增长，预计2024年全年经营溢利将达到300亿元。因此，摩根士丹利将美团的目标价由120港元上调至125港元，上调幅度为4%，并将评级由“与大市同步”提升至“增持”。
此外，摩根士丹利还将美团2024–2025年的收入预测上调了2% — 3%，经调整盈利预测也分别上调了6% — 8%。
高盛
高盛同样对美团的表现持积极态度，其发布的报告显示，美团在第二季度的盈利远超预期，并且到店业务的竞争格局持续改善。
高盛认为，新业务亏损逐渐收窄，加上外卖订单数量和单位经济效益的持续增长，美团在核心本地商业领域的表现将更加稳健。
基于此，高盛将美团的目标价从148港元上调至157港元，维持“买入”评级，并将2024财年核心本地商业经调整EBIT增长预测从之前的14%上调至27%。
高盛还预期，美团的到店、酒店及旅游业务将继续保持增长，其全年经调整EBIT增长率将达17% — 19%，而此前的预期仅为10%。
富瑞
富瑞指出，美团在二季度实现了超过60%的订单同比增长，年度用户和活跃商家数量均创下历史新高，表明本地服务需求强劲。尽管消费者偏好有所变化，但富瑞认为，美团推出的团购服务精准满足了用户对物有所值产品的需求，这将进一步推动交易量的增长。
基于对未来表现的乐观预期，富瑞将美团的目标价从142港元上调至150港元，并上调了2024年和2025年的收入预测，分别达到3345亿元和3982亿元，同时将经调整盈利预测上调至406亿元和554亿元，涨幅分别为16%和18%。
这些投资机构的乐观预期和目标价上调，不仅反映出市场对美团未来增长潜力的强烈信心，也证明了公司在运营和盈利能力上的持续提升。
特别是随着外卖派送业务的稳定增长、到店业务的竞争格局改善，以及新业务亏损的逐步收窄，投行普遍认为美团具备持续的增长动力。随着多家机构的评级上调，投资者对美团的信心显著增强，这也为其股价的持续上扬提供了有力支撑。
股票回购计划
大规模的股票回购计划同样是投资者信心增强的一个重要信号。
自2023年底公布股票回购计划以来，美团在2024年频繁展开回购行动，彰显了公司对未来发展的信心以及回馈股东的决心。
2024年1月和6月，美团分别进行了大规模回购行动，回购量和频次在港股市场引人注目。仅在6月的连续11个交易日内，美团就回购了超过4500万股，斥资数十亿港元。
回购金额也是这次行动的亮点之一。
自最初宣布10亿美元的回购计划后，美团在2024年6月再次增加20亿美元的回购额度。截至年中，美团已累计回购接近80亿港元的股份，这不仅在港股市场回购榜单中名列前茅，也向投资者传递了强烈的市场信号：公司认为当前股价被低估，并希望通过回购提升每股收益。
值得注意的是，美团还灵活调整了回购股份的用途，最初回购的股票用于库存，随后转为注销。这种策略的调整反映了美团在优化资本结构、提振股价和提升股东回报之间的平衡。
美团的股票回购有助于增强股东回报，减少市场上流通的股票，提升每股收益，同时也通过这种方式展现了对未来业务前景的信心。回购行动不仅在短期内稳定了股价，还为长期投资者提供了可观的回报前景。财务资源充裕的美团，有足够的资金支持继续实施回购行动，这也成为其应对市场波动和竞争压力的重要手段之一。
环境逐渐复苏
随着疫情影响逐渐减弱，本地生活服务行业迎来了强劲复苏，带动了美团业务的显著增长。
2024年第二季度，美团核心本地商业业务收入达607亿元，同比增长18.5%。特别是到店酒旅等业务，订单量同比增长超过60%，年度交易用户数增长近35%。传统消费旺季的推动下，消费者对外卖和到店消费的需求迅速回升，订单量和交易金额实现了大幅增长。这表明，美团成功抓住了市场复苏的契机，推动核心业务稳步发展。
美团管理层曾指出，公司正围绕“零售+科技”战略，推动零售行业的数字化升级，进一步提升平台的服务能力和创新潜力。这一战略方向与行业整体的数字化趋势高度契合，使得美团能够在提升服务质量的同时，利用外部环境加速业务扩展。
与此同时，随着经济逐步复苏，消费行业呈现出上升趋势，推动了本地生活服务的需求增长。2024年第二季度，美团外卖和即时零售业务均保持了两位数增长，外卖日均订单量达到5880万单，同比增长11.6%；而美团闪购业务的增长更为显著，日均订单量同比增长34.7%，达到了897万单。这一趋势显示，消费者对高质量、本地化服务的需求持续上升，给美团带来了新的业务机会和扩展空间。
在支持性政策和市场需求的双重驱动下，美团的业务结构得到了进一步优化。例如，美团新推出的“神会员”计划，已经覆盖了500万商家，显著提升了用户黏性和交易频次。这不仅进一步扩大了美团的市场份额，也加强了公司在本地生活服务领域的竞争优势。
整体来看，经济环境的复苏、数字化发展浪潮以及日益增长的消费者需求，共同为美团的业务增长提供了良好的外部条件。预计未来美团将继续在业务创新和服务优化方面引领行业，并在本地生活服务领域中保持稳固的市场地位。
美团未来能否维持升势？
在分析美团能否继续保持当前的股价增长势头时，需要综合考虑多个关键因素。美团凭借其在本地生活服务行业的强大优势和市场领先地位，拥有长期增长的潜力。然而，未来的表现将取决于其在业务扩展、市场竞争、政策环境等方面的表现，以及对潜在风险的管理能力。
持续的业绩增长动力
美团在2024年第二季度继续超出市场预期，核心本地商业业务收入增长18.5%，外卖、到店酒旅等业务展现出强劲的增长。经济逐步复苏下，消费者对本地生活服务的需求不断增加，为美团提供了稳定的收入来源。美团通过庞大的用户基础、多元化的业务模式，成功抓住了市场复苏的机遇。
值得关注的是，“零售+科技”战略成为美团未来增长的关键。通过智能供应链和数据分析提升运营效率，新业务如美团闪购日均订单量同比增长34.7%，展现出即时零售的巨大潜力。这些新兴业务有望在未来继续推动美团的业绩增长。
市场竞争中的优势
尽管行业竞争日益加剧，尤其是在外卖和到店服务领域，抖音等平台加大了布局，但美团通过广泛的商家合作和创新服务，成功构建了强大的用户黏性和商家忠诚度。其成熟的供应链和多层次用户服务体系，使得美团在竞争中依然保持了领先地位。
技术创新与政策助力
技术创新是美团未来发展的重要驱动力。通过智能供应链和数字化工具，美团进一步优化了运营和成本管理。此外，政策环境的利好也为美团提供了稳定的外部条件，支持平台经济的发展并推动业务的进一步创新和扩展。
潜在风险因素
尽管美团的前景看好，但不可忽视的是其仍面临一些潜在风险。
首先，市场竞争的加剧可能带来不确定性。抖音等平台也在本地生活服务和即时零售领域快速扩张，虽然美团具备先发优势，但竞争对手的攻势可能对美团的市场份额产生一定影响。美团必须继续保持其创新能力，并深化用户和商家的粘性，以应对潜在的竞争压力。
新业务的扩展尽管提供了增长机会，但也带来了成本上的压力。即时零售等新兴业务的快速扩张，需要大规模的资本投入，可能在短期内影响公司的盈利水平。如何在新业务扩展与成本控制之间找到平衡，将是美团管理层面临的重要课题。
对于投资者而言，美团长期增长的潜力依然值得看好。公司在核心业务上的稳定表现，加上新业务的不断扩展，为未来的业绩增长奠定了坚实基础。尽管存在竞争和政策的潜在风险，但美团的创新能力和市场领导地位为其提供了强有力的保护。
但从长远来看，凭借其强大的市场基础和持续的技术创新，美团有能力继续在本地生活服务领域保持领先，并为股东创造可观的价值回报
核心业务的稳健增长、新兴业务的扩展潜力、政策环境的支持和市场竞争中的强势地位，都为美团维持长期股价上升提供了有力保障。尽管面临竞争加剧和政策调整的潜在风险，美团依然具备强大的韧性和应变能力。通过持续的创新和扩展，美团有望在未来继续引领本地生活服务行业，为投资者带来更高的回报。
